Valoare record a emisiunilor de obligaţiuni

Publicat de Corina Muntean, 12 iunie 2024, 10:50 / actualizat: 26 iunie 2024, 19:00

Statele est-europene se împrumută în ritm record. Problemele bugetare ale țărilor din Europa de Est sunt scoase la lumină de valoarea record a emisiunilor de obligaţiuni. Situația este valabilă și pentru România.

Guvernele din Europa de Est majorează emisiunile de obligaţiuni până la un nivel record, pentru a finanţa adâncirea deficitelor bugetare. Se întâmplă tocmai când turbulenţele de pe pieţele emergente fac cererea mai puţin fiabilă, transmite Bloomberg.
Oferta de obligaţiuni locale şi internaţionale a crescut în acest an, vânzările de obligaţiuni pe pieţele internaţionale atingând un nivel record de 36 de miliarde de dolari pentru cei mai activi emitenţi din regiune, în frunte cu Polonia şi România. Ultima ţară din regiune care a accesat pieţele internaţionale a fost Serbia, care în cursul săptămânii trecute a strâns 1,5 miliarde de dolari.
Analiştii de la ING Bank NV estimează că Polonia va fi nevoită să majoreze emisiunile de obligaţiuni la finele acestui an şi, cel mai probabil, va concura cu Arabia Saudită pentru titlul de cea mai mare emisiune de eurobonduri din rândul pieţelor emergente în 2024. Cehia este una dintre puţinele ţări din Europa de Est care nu se confruntă pe presiuni de finanţare pe partea fiscală, susţin analiştii (Frantisek Taborsky şi James Wilson).
„Deşi situaţia rămâne gestionabilă, cererea este în scădere iar datele sugerează ieşiri ale investitorilor străini”, spun aceștia.
Pe lângă problemele economice interne, autorităţile responsabile pentru gestionarea datoriei publice trebuie să facă faţă şi modificării contextului economic care acum arată spre o amânare sau o limitare a reducerilor de dobândă în acest an din partea marilor bănci centrale, ceea ce reduce atractivitatea unor active mai riscante.
Costurile cu împrumuturile au urcat pentru emitenţii din regiune, un exemplu fiind Ungaria, unde randamentele pentru obligaţiunile pe 10 ani în moneda locală au crescut cu până la 100 de puncte de bază. Potrivit celor mai recente estimări ale Comisiei Europene, Polonia, cea mai mare economie şi totodată cel mai mare emitent de obligaţiuni din Europa de Est, ar putea înregistra un deficit bugetar de 5,4% din PIB în acest an, o agravare faţă de un deficit de 5,1% din PIB în 2023, în condiţiile în care majorarea investiţiilor în apărare şi cheltuieile sociale amână procesul de consolidare bugetară. Deficitul bugetar al Ungariei s-a umflat până la 7,2 miliarde de dolari în primele patru luni ale anului, pe măsură ce revenirea economică modestă nu generează la fel de mult venituri pe cât estimau autorităţile.
Și, desigur, Guvernul de la Bucureşti are şi el probleme în a reduce cheltuielile în timp ce se confruntă cu presiuni din partea sindicatelor pentru a majora salariile angajaţilor din sectorul public înaintea alegerilor parlamentare şi prezidenţiale de la finele anului. Ultimele informații arată un deficit de 9,32 miliarde dolari, potrivit INS.

Autor: Virgil Natea

Editor: Corina Muntean

Rubrica Buzunare pline este o rubrică de profil economic realizată de Virgil Natea. Ea poate fi ascultată la Radio Tg. Mureș, pe frecvențele de 102,9 FM și 98,9 FM, de luni până vineri, în emisiunea Pulsul Zilei, la ora 11,40 și, în reluare, în emisiunea Sens unic la ora 16,45.